JD.com，Alibaba和Meituan进入市场，外卖是电子商务的?

在解释了将JD.com进入外卖的动机和目的之后，本文重点介绍了当前情况，可能的结果以及对即时战争行业和$ JD.US和$ MEITUAN-W（03690.HK）之间的即时战争行业和公司的影响。直接将文本放置：1。当前的JD外卖情况是什么？ 1。惊人的 - 奇妙的量表是不可否认的事实。在讨论了jd.com取得外卖的动机之后，最近几个月在外卖上表现如何？简而言之，根据JD.com发布的数据，增长非常快，这必须超过市场上大多数人的原始期望。在一些主要节点中，自3月1日正式推出JD外卖以来，当天的数量（至日订单）在53天内超过1000万。 6月1日启动仅三个月后，宣布每天达到2500,000的NA订单，这跨越了在正常正常下实现分支所需的尺度阈值（在NO下补贴的RMAL强度）。根据公司的披露，上述订单量不包括JD送货上门（现为JD.com即时交货）业务。当然，这并不意味着将来的平均一天-To -Day JD进行订单超过2500W。市场上也有声音表明，公司揭示的订单数量是水分，其中大多数是饮料类别中“低质量”订单的贡献（我们将再次讨论）。但是，我们对JD.com揭示的数据的第一个默认值为真。除其他主要的运营指标外：约350个城市的JD外卖范围低，少于2,000个Meituan城市。 JD外卖主要基于中型和高层城市（对应于网站的基本位置）； ②JD外卖骑手的总数约为110万，其中全职工作的数量接近100,000（最近的新闻称它将迅速扩大到150,000）。全职梅图恩骑手和全部FLAG携带者大约是JD.com的7至8倍（到2023年底之前的数据）。但是，根据已发布的数据，Meituan Takeout + Flash Sale的日日订单约为3至4次，在JD.com上。如果数据准确，则意味着每个JD外卖骑手提供的平均太阳日订单几乎是Meituan Riders（粗略的估计）。这些数据有点令人惊讶，可以表明JD.com宣布的外卖订单非常潮湿。但是，这也反映出JD外卖目前处于Malinaw容量间隔，并且处于“爆炸性命令”状态。但是从另一个角度来看，它也反映了JD.com即时秩序的重要规模和密度的作用。 ③上述结果的成本是JD.com的非常高的补贴强度和相同的订单损失。根据5月底的研究，每种订单的损失可能是元人民币和十元以上的人之间的。但是，由于dyna麦克风对商人的补贴和费用的变化，JD外卖的实际损失发生了巨大变化，这将在稍后进行详细讨论。扩展全文 总而言之，JD外卖一直是最新的 - 由于很高的补贴和损失，JD.com在很短的时间内成功地达到了大规模的大规模，达到了Meituan体积的1/3至1/4，即使在正常运行下进行休息所需的规模。 2。为什么选择饮料作为入学点，饮料的照明是“低价值”业务？ 根据4月30日的调查，约有一半的JD外卖订单是牛奶茶和咖啡和其他饮料。根据2020年左右的一项调查，一般外卖行业约为由三种食品组成的订单的70％，日本茶的账户不到20％。 （目前，应该增加日本茶和午夜小吃等非中心食品的比例）。 可以看出，JD外卖的饮料比例是在行业的正常情况下，据说快速上升的量表是基于饮料的。但是，为什么JD.com选择使用饮料作为量的起点？饮料订单没有Halaga“低品质”订单？ 首先，为什么选择饮料作为主要重点？海豚认为原因是： ①饮料通常是可选的消费，并且在补贴刺激下更有可能产生增加的需求。由于补贴，对常规食物的可修复需求不太可能从每天的三餐变成四顿饭或五种食物。 ②饮料供应链率更高（根据调查，它可以达到近50％），这比整个餐饮链速率高。通过与连锁品牌合作，商店的范围可以方便，快速地扩展。 ③如上所述，饮料的去除没有额外的集中需求，而高峰交付期（如常规食品）以及管理能力管理为医学哟并不那么困难。 如果饮料订单是“低价值”订单，海豚认为它们有两个方面： ①在不良方面，饮料的平均价格低于普通食品。因此，即使在减少补贴的正常情况下，这种谴责的潜在平均收入率也较低。同时，可选的饮料和非固定消费的特性是，即使量快速开始，饮料订单也可以在减少补贴后迅速减少，而培养诚实的用户并不令人愉快。 ②但是，如上所述，上升空间是分销业务（以及许多其他业务模式）将拥有大量业务，而不必集中于收入作为主要目标。换句话说，当前在JD.com上的饮料订单的价值只能是数量，它可以支持运输能力和订单密度的大小。 一起，饮料很可能是战略的积极选择，其目的是SE是驱动音量，这不是一个短的时间问题。更关键的问题是JD外卖是否可以成功地培养有足够数量和多样性的稳定的外卖消费群体，并证明现成的交付类别和订单结构是合理的。 3。进度的背后是“大”补贴和损失 尽管从规模增长的角度来看，JD外卖效果很好，但其背后的成本是两个订单的巨大支出和损失。 根据最近的专家研究，JD外卖的平均订单在4月底达到了高单个数字，而十元的人达到了十元（不同来源之间存在巨大差异）。以10元的平均损失为例，以2000万平均每日订单的平均订单量增加意味着仅一个月内的损失可以达到60亿元人民币，这显然不是一个长期的状态。 具体来说，JD takeawayano是否损失了巨大的损失？这将与下表结合在一起：①名义技术服务委员会几乎与Meituan相同。 JD外卖目前为6％，而Meituan约为6％〜8％。但是，由于JD.com目前正在针对2025年5.1之前安排的交易员发布佣金，而JD Takeout客户的平均客户价格（主要是饮料）明显低于Meituan，这是Meituan的平均单komisthat的平均单次服务，而JD外卖和Meituan之间的服务是近1到3 YUAN的依赖性的，这是否满足了JD SEIZ是否满意。 ②UE的交付差距不是很大：通常，充电末端的差异约为1.2元，成本末端之间的差异约为0.6元。总的来说，在履行结束时，JD外卖和Meituan外卖之间的欧盟差距约为1.8元。差异的主要原因是JD目前负责合同的履行，这是Performa的重要JD补贴合同的NCE，该公司具有强大的独立配置功能。 在进一步反映效率的交付成本方面，根据海豚的说法，据估计，2024年的梅图安履行的平均成本约为6.5元，而根据最近的研究，JD履行单位的成本接近7.1元（相对出乎意料）。如果调查数据通常是准确的，那么JD外卖的实现成本与Meituan的差距不再显着。这意味着jd.com然后提高对梅图安的性能费和基准，两者之间的差距在绩效收入方面不会很大，而且可能是几分之一。 ③③“大”用户补贴是损失的主要原因：JD.com和Meituan外卖订单之间平均收入（UE）的主要因素是从前端给消费者的补贴。根据调查，到4.30，用户对JD Takeo的平均补贴UT高达5.6元。相比之下，Meituan外卖的Gumagamit的平均补贴仅约1元（约占GTV的2％）。 4。摘要 - 如果减少补贴后可以维持订单量是成功或失败的关键 总而言之，JD外卖到今天的问题的问题可以总结为“低质量”“高速增长”。 好处是：①秤迅速增长。在6月初，JD.com的日期至今的订单达到2500万，接近Meituan的1/3至1/4。 ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; ②根据一些研究，根据目前的数量-Follow -next规模，JD外卖和后端订单的履行成本与Meituan没有什么不同。 低质量的方面是：①外卖类别结构很困难，饮料的外卖比例，需求的确定性更高和重复食品较低，这也是客户平均单位价格的阻力； ②上述成就是基于希格h委员会削减了商人的例外。对消费者的补贴是昂贵的JD.com。这样的损失是不可避免的。 整合 - 两者，随后的“生活和挫败感的生活和成功”的主要信号非常简单 - 如果随后减少了佣金和对交易者的补贴的减少，并且消费者的补贴减少，那么该订单的数量仍将维持一定的增长（即使增长率很大，也将保持一定的增长）。如果可能的话，Dolphin认为，即使您可以继续工作很长一段时间，JD的收获也很粗糙。 JD外卖自己的业务取得了成功。 5。排水 - 首先显示外卖的溢出价值 上面提到的TAS，JD.com的外卖业务价值不仅是外卖业务本身，而且很大一部分是它在JD.com上的轮换和集团交通运输渠的整体影响。在此维度中，JD外卖当前的表现如何？ 虽然没有指定c数据以衡量外卖交叉销售的效果，实际上会带来JD.com即时交付和主要的电子商务业务。从用户量和用户粘性数据来看，JD外卖流量影响已取得了一些结果。 从下面的图中可以看出，根据Questmobile的数据，在三个主要的国内电子商务平台中 - 淘宝，Pintoduoduo和JD.com，每月活跃的Gumtaobao和Pinuoduo使用通常与去年相似（略有增加或减少）。与去年相比，只有JD.com显着增加，尤其是在4月，每月活跃和每日活跃用户分别增长18％和27％。 从数据中可以看出，JD.com实际上已经将许多新用户和用户更强的粘性带给了一般组生态系统。它实际上具有高频乐队和低频在一定程度上的运河作用。当然，从更加仔细的角度来看，这还不足以在短期内带来更多的用户。这仍然取决于它可以维护的程度，并在即时交付和遥远的电子商务领域之间带来真正的交叉销售。 4。JD外卖可以吗？ 1。什么可以被认为是成功的？ 在讨论了KJD外卖的当前状况，期待未来，可以从中期和长期的角度完成JD外卖吗？关于这个问题，海豚认为JD外卖的“成功”可以分为两个层次： ①成功的第一级是，以良好的订单量量表（平均每日尺寸的数十亿美元）实现接近分支，而交叉汇入闪存购买和电子商务业务的交通流量，并增强了Instant JD的性能功能； ②在第二层的成功级别，JD.com在外卖领域中大大打破了Meituan优势的障碍，并占领了很大一部分来自Meituan的E市场。 换句话说，海豚认为JD外卖有很大的可能性在第一级购买成功，但目前，市场上没有人认为TheJD对Meituan和Meartuan和Market Sharting的领先地位构成了重大威胁。 2。为什么我们认为JD外卖有机会在第一级取得成功？ 至于为什么海豚认为在良好的实施下，JD外卖有很大的可能性可以实现上述第一级成功级别，主要因素包括： JD外卖片在最近几个月中取得了最初的成功，并跨越了与该行业结合使用的量规模超过3个月；用户量数据还表明，外卖表现出了一定的管道效果。根据研究信息，如果要对商人和消费者进行标准化的JD外卖补贴，则商人的收费标准必须没有大问题才能遵循Meituan并实现欧盟收支平衡。 JD.com现有的客户群与使用该目标的目标相匹配。一致，即时零售和外卖是“相对较高的”可选消费，并且要发展中等收入，高能居民和受过教育的教育人员的外卖客户比例相对较高。它在JD主要网站用户的定位中具有很高的重叠。 因此，逻辑上，JD.com只需要切换到现有的主站点，以及从其他平台到JD.com平台的即时交付用户的餐饮外卖需求，并且无需从Scratch培养新用户就可以构成在JD.com上放置外卖订单的想法。贫困不是马塔斯。 根据一些研究，JD外卖的主要目标和贡献一半以上订单的客户是其主要网站的忠实用户（包括成员）以及大学生（新客户群）。根据调查，4月底加成员贡献的外卖订单的比例超过1/3，对大学生造成的订单的比例约为1/5。 ④第一级目标并不困难。毕竟，在这种情况下，JD外卖只需作为2000W〜4000W的日常量，平均订单收入均高于和低于收支平衡。 JD.com不必实现像Meituan这样的运营效率，而Meituan会留下一定程度的容错空间。 Thejd.com未能击败Meituan并不意味着JD.com的收获无法在外卖市场中幸存下来。 3。JD外卖是否有可能购买Meituan Takeout？ 仿佛JD外卖可能显然威胁着Meituan外卖的领先地位，并且显然偷走了Meituan Takeout的一部分？市场上的同意通常是不可能的。这没有区别，并且有很多相关文章，所以我们不会重复它。换句话说，海豚不认为JD外卖可以击败Meituan。有关详细信息，请参阅Changqiao社区老板Dai Mou Demo的文章“”。 4. JD外卖在第一级无法成功的风险是什么？ 尽管从战略角度来看，Dolphin认为JD.com Takeout是一个合乎逻辑的选择，并且有一个很好的机会可以让Makapit近距离突破，即使每日订单达到数以万计的订单，也可以继续运行很长时间，这并不意味着JD.com可以在现实中取得成功。海豚认为，主要风险是两个方面：①jd.com自己的实施情况存在问题，例如扩大太激进，②现有参与者（例如meituan and ele.me）的对策非常激进，而JD.com的Takeaway将永远不会在任何成本上实现近距离破解。 我们在谈论第一点。根据最近的研究，JD外卖的每月损失可能达到数百亿元，而我其主要网站的TS单季度利润略高于100亿，并且仍处于股息期，从国家补充中受益。 TU是高补贴的清晰度，不得花很长时间。 但是，除了外卖外，JD.com目前有意尝试在酒店，旅游和稳定的许多领域建立新业务。虽然尚不清楚JD在两个后期投资多少，但毫无疑问，这些资金将与集中度的同时分配给许多新业务。 此外，在外卖的单个领域，海豚认为，JD.com的更好选择是保持其在高层城市的重点，逐渐改用精致的运营并减少补贴。如果将来的JD外卖会扩大，例如在低层城市中大量沉没，它将打算在全国发动一场梅图瓦战争。这可能导致对运输能力，地面推动，补贴等的过度投资。 莫尔夫ER，JD.com的主要电子商务业务并不关心。一方面，来自国家的股息将维持多长时间是一个问题。另一方面，第一份Pinimuo报告显示，其国内主站点的补贴大幅增加，这也意味着国内电子商务竞争的现场仍然非常强大。由于竞争和市场共享之前，JD.com被迫将补贴资金转移回主站点并没有消除，并且用户的思想稳定。 5。JD.com在整个行业以及参与者对它们的影响有何影响？ 在将JD.com的外卖的动机，当前状况和成功分类之后，我们将来到最后一个领域 - JD.com对行业和行业参与者的影响是什么？ 1。肢体效应 从短期的角度来看，海豚看到的趋势是：①目前，JD.com，Meituan和Ele.me各自都有大量补贴。主要影响是他们有在短时间内蓬勃发展了该行业的整体规模，并提高了用户的即时市场渗透率。互相争夺市场共享的玩家的状况并不重要。 根据JD.com的公告，Meituan和Ele.me，这三家公司最近表示，他们在2500W（Pure faceaware），4000W（外卖 + Flash Sale）和9000W（纯外包）（纯外卖）中最多达到了一天的日至日订单。每家公司的订单数量已大大增加，没有公司下降。 梅图安（Meituan）在第一季度的先前沟通，随着JD.com的订单迅速增长，Meituan在第二季度的增长NG调整率指导并没有减少，这也表明JD.com的增长量不会影响外卖外卖外卖外卖。 ②第二个短期效应是，在高度补贴下，JD.com，Meituan和Ele.me将在短时间内或收入明显狭窄的收入中遭受外卖业务的巨大损失。短期，它将在每个公司的收入中大大拖累。但是，由于JD.com和Meituan的一般收入在一个季度内超过100亿元人民币，因此很明显，在正常情况下，很长一段时间以来不能支持高补贴。 如上所述，JD.com的外卖订单均损失了10元，平均为日 - 日期充血 - 以2,000,000元的身份，每月的损失可以达到6个Brushn。梅图安还声称自己是“以任何代价赢得了外卖战”，“外卖业务的收入将大大降低”。根据Meituan的指导，海豚最初估计，第二季度的Meituan补贴将比原始市场依赖高数十亿美元（包括降低收入和营销成本）。 2。中度和长期影响 从中期和长期的角度来看，从梅图恩的角度来看，海豚认为可能的情况是：①餐饮外卖业务，JD外卖不太可能抓住现有用户和Meituan外卖业务的数量。海豚认为，随后的Meituan餐饮外卖的增长将保持在10％左右，并继续不断增长。 关于Pagkakasunud -next的总体行业急剧增长，海豚目前认为“它们迅速走得很快”。补贴恢复正常化后，可能没有太多新用户来迎合外卖。 ②由于JD外卖很有可能最终在该行业的第三大范围内以长期的收支平衡（例如10％〜20％的市场份额）运作，因此随后三个餐饮外卖和即时市场公司之间的竞争将持续很长时间。 JD.com完全挤出了外卖市场，反应在可能的情况下相对较小。 因为比赛将持续很长时间（AlthougH强度不高），对Meituan外卖的主要影响可能更反映在减少对随后平均收入增加的期望。 ③由于JD.com提供食物的动机是为了捍卫即时零售市场，Toobao还与Ele.me合作，以增强其在即时零售市场上的投资，并共存于Meituan在即时零售市场中快速增长。 Meituan Flash的业务将受到更激烈的竞争的影响，从长远来看，其订单量增长将不再显着释放外卖的增长。或者在这三名参与者的共同努力中，即时零售业的整体规模扩大了，因此Meituan Flash销售的增长不慢，需要进一步观察。从保守的角度来看，Meituan Flash的销售的增长可能是基于放缓的。 从JD.com的角度来看，中型和长期前景不清楚。简而言之，依赖性，如果可以在对补贴进行标准化后，可以维持近距离排放业务运营。 ①如果可能的话，除了交付可以给JD.com带来一点收入的企业本身（当然，这也可能是小损失）之外，JD.com还将减少对外部投资流量的期望并一方面降低一些营销成本。另一方面，通过出售十字架，预计主要网站的收入增长率和收入的速度也将增加。 ②但是，如果没有成功，在意识到这一结果后，JD.com肯定会减少其对包装的投资，并逐步评估这种尝试产生的财产。但是，这将需要1 - 2年的调整期。在此阶段，JD.com的总体表现肯定会非常好。 3。测量升值 最后，从迈图安（Meituan）的角度来看，根据先前的判断，海豚首先对M进行了一些调整Eituan的期望：①略微降低了Meituan外卖收入的平均增加到中等和持久，大大降低了今年的平均订单收入； ②一年中的外卖增长率提高（在补贴刺激下），并且在中期和长期保持不变； ③MEITUAN FLASH交付业务增长率降低至中期和长期，并提高了今年订单的增长率。 根据上述调整，我们可以在两种情况下更新Meituan的欣赏： ①在保守的情况下，我们使用2025年，这可能是最差的收入，作为赞赏的基准，将所有业务（包括创新的业务成本和总部）打包来欣赏一般的PE 17X（因为它是一个完整的包装，这是一个比单一业务的欣赏）。在参考下表时，海豚认为，在悲观的情况下，梅图恩的价格可能降至89港元。 ②在中立海豚认为，到2026年，每家公司的外卖补贴应恢复正常水平，而JD.com不会清楚地删除Meituan的作用。根据该判断，根据2026年的绩效，据估计，通过SOTP程序，对Meituan的中性欣赏约为每零片165港元。对于包括Youxuan，Xiaoxiang超市和海外企业在内的创新部门，由于它们仍在舞台上并且前景尚不清楚，因此，如果我们使它们保持一致，我们将不会被给予价值观或惩罚。 集成与悲观和中立的价值集成，对应于当前价格约为128美元，与近30.5％的下空间和大约29％的向上空间有关。 在短期内，外卖战争的竞争可能不会进入最严重的阶段，并且在公司的业绩中尚未明确证明影响，并且在市场上充分挖掘了影响。因此，在中间和短时间内当前的Meituan价格有继续下跌的风险。海豚认为这是维持等待和观察的更好选择。 但是，从中期和长期的角度来看，不可避免的不可避免地会减少自由基的过度补贴。除非Meituan Hasfalse扩大另一个国家和其他新业务，否则Meituan组成部分不太可能陷入竞争转折。海豚认为，梅图安最终可能会回到中立的价值。回到Sohu看看更多