Yu Yongding：可以考虑新的“四亿”刺激?

最近，中国社会科学院成员Yu Yongding在接受中国新闻周刊的独家采访中教授，净出口的快速增长在2024年在中国实现中国5％的增长方面起着重要作用。中国。 “非凡的时间需要非凡的措施。”他说，实现5％目标增长的关键是实施对宏观经济政策的超规范化调整，尤其是扩大财政政策，并具有足够的实力。 Yu Yongding。 。 Yu Yongding：特朗普不合理的关税政策将对中国的经济增长产生重大影响，但很难获得准确的数量结果。如果我们仅估计美国以中国经济增长率的影响，则需要考虑的因素包括：中国出口到GDP比率，中国向中国出口的出口，中国在中国出口比率上的国内价值，关税已经通过了该利率，以及中国产品的需求弹性。一般财务机构认为，美国关税率在中国征收关税率为100％，价格弹性为-1。 2024年，中国商品的平均关税约为20％； 4月10日，关税征收145％，在这种情况下，整个中级贸易通常不稳定。 4月15日，宣布关税征收245％。特朗普在4月2日宣布，他将在2025年在中国征收54％的关税。尽管他的关税政策增加了我们说，美国今年对中国的关税占54％。基于此，关税影响公式已经到位：中国GDP关税的影响=中国出口对出口中国的国内价值/中国×出口×弹性×关税率×关税转移率。基于此计算，额外的54％的2025年关税将使中国的GDP降低1.06％。尽管中国向美国出口的出口是中国总出口总额的14.7％，但在许多国家 /地区出口（s）Uch作为墨西哥，东盟和其他国家）实际上已经“通过”以出口到美国。根据中国海关的统计数据，中国在2023年向美国出口约为5000亿美元，总数为33800亿美元出口，直接出口到美国的出口比率为Magagay 14.79％。野村证券估计，中国通过墨西哥和东盟的出口将分别为2023年240亿美元和820亿美元。因此，中国的间接出口比率不应少于3％。出口到美国的中国必须占总出口总额的18％。在美国普遍提高关税之后，中国向这些国家的出口也将减少。这样，由于美国54％的关税，中国的GDP将减少1.3％。中国的GDP增长率为2025年，也将能够相应地撤出1％以上。扩展D全文 但是，考虑到中国的对策，中国从美国进口的减少也将消除减少对GDP和GDP和GDP增长的不利影响。 目前，中国关税战争的前景仍然面临许多不确定性。对于我们很难计算中美国的关税战争对2025年中国经济增长的最终影响。但是当然，美国高关税对中国出口公司产生了影响。在第二季度，中国的外贸情况可能会恶化，我们应该为最糟糕的情况做好准备。但是，中国的经济足以克服暂时的困难。 “中国新闻周刊”：中国应采用哪些技术来应对关税战争？ Yu Yongding：美国关税战争的主要障碍是美国国内通货膨胀的破坏以及工业制造业行业的工业链破坏。中国应避免采取政策，例如出口税收，出口补贴和撤退RMB等政策，以支持企业维持出口。 “保护出口”的对策正是特朗普想要的。他可以夸耀中国承担征收关税，增加美国政府的财政收入的负担，并不会加剧美国通货膨胀状况，因此他对意外行动的进步，取回和行为并不了解。 这是中国对美国进口征收奖励的最后方法，但是应仔细选择对策目标，以减少通过对策对中国工业发展的损害。中国与美国之间的贸易战是一场战争，斗争的重点和形式可能随时改变。反击的原则应“合理，多样，严格”和“通过战斗来停止战争”。 目前，很难判断中国美国关税战争的结束。我相信，在这款“斗鸡游戏”中，美国是第一个眨眼的人。关税政策将对美国自身经济造成重大损害，例如推动美国通货膨胀率。由于连锁中断，一些重要的生产过程可能会被迫干预。进口成本的增加将导致公司竞争的下降。美国缺乏贸易可能会增加而不是下降。事实是，美国政府可能会迫使中国的谈判达成某种体面的妥协。中国和美国之间还有一个“机械设备排除在内的关税”。有了这种机制，实际的关税就可以降低而不会静音。 但是，高关税不可避免地会对中国出口公司产生重大影响。在短期内，相关部门应为出口业务，尤其是中小型出口业务提供财务和财政援助，以帮助“向国内销售出口”，开放新市场，甚至是“获取和存储”。简而言之，它应该帮助企业在当前的困难中“实时”。某些公司的损失和维修可能是不可避免的。如何解决外贸业务中员工的裁员问题和失业率也将是一个重要的挑战。 在中期和长期时期，我们必须加速“双重流通和内部流通作为主要重点”的战略转型，以帮助企业实现再生，从希望美国市场到国内市场和出口市场的各种希望。 3月23日，在温泉，山东，消费者在社区活动中购买了家庭电器，以与旧电器进行交易。新闻/中国新闻服务 “考虑引入大型刺激计划” “中国新闻周刊”：如果我们想在今年达到5％的GDP增长率，我们应该如何使用各种宏观经济指标努力？ MANALIYONGLING：由于全球金融危机2008，中国对美国出口出口的经济依赖拒绝了。今年，通过刺激国内和其他方式的需求，以反对净出口增长崩溃的不利影响，中国可以实现5％的GDP增长目标。 根据国家统计局发布的数据，最终消费，资本和净出口对GDP增长的贡献分别为2.2％，1.3％和1.5％的贡献。根据空气数据，2024年最终消费和资本发展的增长率分别为3.87％和3.16％。根据海关数据，2024年的净出口增长率为22.1％。 比较2023年和2024年最终消费，资本发展和净出口的实际增长率，这不难知道，这就是为什么中国去年实现了5％GDP的目标增长，主要是因为净出口的超高增长de最终消费的增长率显着下降。 基于有限的信息，它可以确定2024年底最终消费，资本开发和GDP出口的比例分别为56.2％，40.4％和3.4％。作为一种主要情况，由于净出口增长率为零，最终消费增长率在2025年达到5％，因此可以计算出两种GDP撞击的拉力为2.8％。这样，GDP增长资本发展的贡献应为2.2点百分比。如果到去年年底，GDP的资本发展比例实际上为40.4％，那么今年的资本发展速度应为5.4％。众所周知，2024年最终消费和资本开发的增长率。可以看出，如果实现了上述目标，那么2025年最终消费和资本发展的增长率将显着改善。 因此，资本的增长率d如何5.4％达到5.4％？由于国家统计局尚未正式发布资本发展数据，因此我们将用固定资本发展的概念代替资本的发展。尽管存在一些差异 - 两者的尺度，但增长率相对较近。数据显示，2024年的固定资产投资总额为51.44万亿元（不包括农民），增长了3.2％。在制造业的投资中增加了9.2％，房地产开发的投资下降了10.6％，基础设施投资增加了4.4％（广泛定义的基础设施投资增加了9.2％）。 房地产开发的投资为10.03万亿元，提供了固定资产投资的19.5％。但是，国家统计局尚未宣布制造业和基础设施的投资数量。根据来自各个机构的一般猜测，侵犯的比例可能到2024年底，对固定资产投资投资将约30％，因此制造业投资比例（包括固定资产投资的“其他”投资）应为50.5％。认为对制造业的投资去年保持了强劲的增长势头，房地产投资表明稳定迹象，即制造业和房地产投资的投资增长率分别为9.2％和5％。两人为固定资产投资的增长贡献了3.65％的分数，基础设施的投资必须贡献1.75％，以增长资产的固定投资。从这一点开始，增加2025年基础设施增长率的压力很小。 但是，考虑到今年最终消费增长率显着提高的困难更加困难，认为今年的最终消费率为4％，贡献了2.25 PerceNT点以GDP增长率，固定资产投资者必须贡献2.75 Ento，增长率必须为6.8％。评级房地产投资增长率和制造业投资分别为-5％和9.2％，可以计算出基础设施投资增长率最高为10.5％。这将是一个需要努力实现的目标。 但是，上述评论缺乏所需的统计数据，并且基于一些不准确的假设，仅用于参考。 “中国新闻周刊”：如果我们想实现今年消费增长的显着增长，该怎么办？ Yunging：消费是收入，收入预期和财富的函数。为了达到更高的消费增长率，我们必须达到更高的收入率。它是否通过增加消费增长率或通过提高经济增长率来提高消费增长率来提高经济增长率？我们不能落入要获得循环认证，我们应该有一个合乎逻辑的起点，我们可以在不依赖消费的情况下增加收入。我认为这个起点是政府提供的基础设施的投资。 按照国家发展和改革委员会的指示，政府投资是“实施宏观经济管理的重要方式”。在审查上述情况时，可以通过政府提到的可变政策处理对基础设施的投资，而其他宏观统计是由居民和企业独立并由市场机制决定的。 目前，这是有效选择基础架构中的显示项目并尽快实施的主要任务。中国对基础设施投资饱和没有问题，基础设施投资和建设能力对中国机构具有优势。总需求不足的时期无疑是o的时间F最大化这个优势。 “两倍”领域包含许多具有巨大潜力的投资项目。例如，以人类为重点并改善城市基础设施的技术的新建城市化结构包括城市安全行动（管道管道变化，例如城市天然气，供暖，运河等），可行的旧居民区，全面的转型城市运输；绿色能源基础的建设；建设海洋，土壤和空气信息以及连接城市的运输网络；与工业政策相关的大规模设备更新，支持以企业为主体的高科技开发的支持；填补工业系统和工业链的缺点；成人的护理设施和与积累有关的专业； ETC。 应在极少数时间找到卓越的解决方案。实现5％目标增长的关键是实施足够强大，非凡的反周期调整宏观经济政策的新约，尤其是扩大财政政策。我们可以考虑引入类似于该人的“四亿”的大规模刺激计划。 例如，政府可以通过HEXI走廊在中亚进行大规模的基础设施投资，并建立相应的经济走廊。中亚位于欧亚大陆中部，该地区连接了欧亚大陆的心脏和侧面。在刺激国内需求和加强地缘政治中国的国内安全和地位方面具有重要意义。 据《中国》报道，4月28日，州议会办公室举行了一次有关稳定工作，稳定经济并促进质量发展的政策和措施的会议。国家发展与改革委员会说：“努力在6月底签发2025年“两倍”建筑和中央预算投资的所有项目清单，同时建立了新的基于政策的财务工具，以解决项目建设资本不足的问题。 “我渴望很快看到此列表。 “中国新闻周刊”：如果引入了一个巨大的刺激计划，那里有什么挑战？ Yu Yongding：要进行大型基础设施投资并推出新的“四亿”，它需要项目储备，地方政府的热情和足够的资金。 与去年相比，2025年财政政策的扩大显着增加：政府在中央政府预算中发布了1.3万亿元的特殊债券当地债券和7350亿元的投资，大多数资金将用于基础设施投资；发行了500元的特殊财政债券Byuan Yuan，以支持国有大型商业银行增加资本，还可以使用一部分私人资金； 2025年新政府债务的总规模为11.86万元人民币，去年增加了2.9万元人民币，它w通常认为，一般比率缺陷大于9％。 在不坚持特定细节的情况下，很难判断今年财政政策的扩展是否足以支持5％的经济增长目标。政府研究机构的一些学者提出了更多信息，主要是通过释放超长的特殊政府债券来筹集资金，以在两年内在一个Hanggang内产生至少10万亿元的经济刺激量表。此类建议应基于研究量。 应该指出的是，近年来，中央政府对基础设施融资的贡献非常低。在“四亿”期间，中央政府投资了1.18万亿元，价值30％，最终中央政府的贡献变得越来越少。中央政府应大大增加中央政府对基础设施融资的贡献并减轻地方政府的负担。 在2025年，中央政府转移到地方财政的支出将增加，并且可以考虑进一步增加向地方政府的转移支付，以增加中央政府债务债务的比例。 尽管绝对加强DDEBT风险的追踪绝对必要，但对地方政府债务比率的过多要求可能是迫使地方政府融资的重要要求。与贷款相关的比率制度严重影响了地方政府提供基础设施投资的热情。关于债务比率的要求，我们是否应该根据不同地区的不同经济发展条件进行适当的调整？ 促进消费增长的方法 “中国新闻周刊”：经济数据在2025年第一季度带来了什么信号？ Yu Yongding：在今年的第一季度，GDP年份以持续的价格上涨了5.4％。总数零售消费品的啤酒同比增长4.6％；全国对房地产（不包括农民）的投资同比增长4.2％；对资本基础设施的投资一年增加了5.8％，制造业的投资增加了9.1％，房地产开发的投资减少了9.9％。出口增长了6.9％；进口下降了6.0％。美国的出口量为4.5％，比去年同期高达5.8％。全国消费者价格指数（CPI）同比下降0.1％。全国工业前因素价格同比下跌2.3％。 对中国的有效需求不足仍需要逆转。并不难看到第一季度的消费量增长要比预期的要好，但是房地产投资增长的速度并没有提高。导出数据有些惊人，但显然是“ Exports没收”的因素。 “中国新闻周刊”：有关特定步骤的其他建议还有什么建议刺激消费？ Yu Yongding：关于刺激消费的问题，学者的建议主要是在货币或优惠券消费，减少个人所得税和维修社会保障系统的情况下。在学者中，最受欢迎的建议是发行消费优惠券。该建议是合乎逻辑的常数。货币分配可能会暂时增加收入，但是如果它可以对消费产生重要的挑衅影响，仍然令人怀疑。 消费者需求减少可能主要是由于中和高收入类别中高端消费品需求的减少所致，这可能是由于中间和高收入阶层的需求受到收入水平和房地产价格（例如股价下跌和房地产价格下跌）的高度影响。消费券不会影响高收入和中高收入类别的支出行为。对于中低收入的格鲁PS，而不是使用消费优惠券来增加每日需求的购买，而是打开更换的储蓄收入。消费优惠券的发布涉及在很大程度上涉及工业政策，不应忽略可能的影响。 就税收减免政策而言，由于中国税制是增加的税收数量，因此个人所得税的总量有限，并且降低税率和提高税收增长的影响的影响非常有限。特别是对于中小型企业，应考虑减税。 中国社会中的五项保险（养老金，医疗保健，分娩，失业和与工作相关的损害）通常基于精算性，原则上不被用作财务政策工具。但是，某些成分与财政支出密切相关，并且可以根据宏观控制需求进行调整（但不仅是按照需要）。例如，RE的标准应培养城市和乡村居民的养老金保险。城市保险和农村保险之间的差距也应逐渐减少，最低限度的生活方式安全和最低生活方式安全标准的范围应大大改善。由于低收入群体的距离消耗量大量消费，这些步骤可以在增加居民的消费中发挥特定作用。此外，政府还应考虑分配分娩补贴的可能性。 在收入分配领域，富人与穷人之间的差距是值得高度关注的问题。根据该领域的权限编号，我们的收入间隔狭窄且较高。减少富人与穷人之间的鸿沟不仅涉及公平和正义，而且还可以增加整个社会边际消费的趋势，并提高消费率增长的速度。 我相信这些步骤可以为了在短时间内促进消费增长而制作：首先，扩大基础设施投资的规模，diincrease的居民收入，从而增加消费量；其次，扩大对基础设施的投资以满足未来的消费需求；第三，政治政府目前倡导“新旧”。第四，稳定和支持服务行业的发展，例如课外兴趣和培训技能，并促进服务消费；第五，增加 - 限额支出，增加特定人群可以使用的收入，例如增加养老金和农村保险标准的范围和分配以及最低的生活方式津贴，并为孩子的母亲和补贴提供补贴；第六次税收改革，调整模式收入，减少富人和穷人之间的差距，从而增加了整个社会消费的消费;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;；第七，加强房地产和股票市场；第八，创建一个GRE在公司变革的环境中。 发表于2025.5.5.12编号1186年《中国新闻周刊》杂志 杂志标题：Yu Yongding：特殊的时间需要非凡的方法 记者：Wang Shihan 编辑：Min Jie返回Sohu，看到更多